解读：钻石行业的连锁反应

有两个知识点需要预习一下：

1. 涟漪效应（Ripple Effect）：描述一个事物造成的影响渐渐扩散的情形，类似物体掉到水面上，所产生的涟漪渐渐扩大，但会逐渐衰减。（如下图）

2. 牛鞭效应（Bullwhip Effect）：经济学上的一个术语，指供应链上的一种需求变异后，由于无法有效地实现信息共享，使得信息扭曲而逐级放大，导致了需求信息出现越来越大的波动，在图形上很像一个甩起的牛鞭。（如下图）

“涟漪”和“牛鞭”的区别在于：涟漪强调的是“不断的影响”和“不断的衰退”；牛鞭强调的是“不断的增强”。

在本文中，这两个概念想表达的是同一个意思：

需求端的微小变化，会引发供应端的极大震动，并造成一系列的连锁反应。

而核心原因在于：信息共享出现问题。

上图左边那位叫Chaim Even-Zohar，是伦敦图灵研究所的成员；右边那位叫Pranay Narvekar，是孟买KYC信息中心的CEO，兼任Pharos Beam咨询公司合伙人。

两位都是专业研究钻石行业市场供求、金融以及结构性问题的顶级专家。尤其是右边这位Narvekar，在2018年曾经发表过针对比利时、以色列、迪拜和印度这钻石行业四大“中游地区”的税务结构问题论文，相当震撼。

5月7号，两人联合发表了一篇很有意思的文章，叫《拥抱钻石行业的涟漪效应》（Embrace the Diamond Industry's Ripple Effect），用简单的原理和数据，推演出钻石行业正在面临的从需求端扩散至供应端的问题。我试着用通俗的方式解读一下：

首先要理解：疫情导致的经济衰退，在钻石供应链不同阶段的影响是不一样的。按严重程度来分的话，受影响最大的是上游（原石生产商，即矿业公司），其次是中游（钻石加工厂），然后是下游（零售商）。

文章认为，我们现在已经面临着原石供应量急剧缩减、原石价格下降、流资缺乏和供应链利润率下跌的四大风险。疫情过后，消费者可能没有什么余钱来购买奢侈品（大范围考虑），钻石珠宝零售行业会受到很大的冲击。

如果2020年的终端消费降幅只有15%的话（这个数字已经是极其幸运了），将会引发中游（加工厂）的大规模清库存和减少采购的情绪，由此导致钻石中游端的采购需求下降60%左右。

具体的情况如下图：

解读：左边的是下游（零售端），右边的是上游（矿业公司）。终端减少15%的需求量，会带动零售公司减少33%左右的年采购量，由此引发的是中游（切磨工厂）-60%的原石采购，从而让矿业公司的产量-70%左右。

这就是“牛鞭效应”。轻轻甩动一端（零售），另一端（供应）就飞了。

从另一个角度看同样的问题，可以得到下图：

解读：如果上游矿业公司主动发起供应的变化，随着供应链一层层的扩散，也会引发下游零售端的波动，但波动会比较小。这是“涟漪效应”。相反，如果用“逆向涟漪”（Reverse Ripple）的思路来考虑，下游（零售）只需要轻轻动一下，带来的就是上游的极大震动（和“牛鞭效应”一个道理）。

无论是“涟漪”还是“牛鞭”，都说明了下游零售的重要性。这也是我在之前文章中说的：钻石行业的一切，都将归于下游的消化能力。

需要了解的是，无论市场是涨是跌，“涟漪效应”和“牛鞭效应”都存在。举个例子：

假设一个零售商的库存价值10万块钱，每年周转一次，也就是说，他一年卖掉的钻石价值10万块钱（统一按进价算）。今年市场好，所以他卖掉了12万的钻石（比去年多了20%）。那他会怎么想？首先他在年底会保持12万的钻石库存，而不是10万，因为他觉得明年应该也会卖掉12万。这么一来，他今年其实多进了4万的货（其中2万已经卖掉了）。因此，他从中游厂家的进货量上升了40%（从10万/年到14万/年）。

这很好理解吧？继续。

又过了一年，这哥们儿发现自己的销量比上一年跌了10%，没有像预期那样卖到12万，而是10.8万。那他会怎么想？首先他会觉得市场变差了，然后要调整自己的库存。要注意：负面想法给人带来的影响力，往往超过正面想法。所以这一年他从中游进货会远低于90%（两位大咖估计降幅会在31%左右，因为他担心手上还有没卖掉的库存）。

以下是变化幅度表：

同样的效应放到中游（切磨工厂），面对上游（矿业公司）的进货量也是一样的变化模式，只不过幅度会更大。

这就是牛鞭效应，或者说是逆向的涟漪效应了。这里面有一个很重要的因素，就是“情绪”。放到群体上讲，就是“市场情绪”。为什么市场情绪会有那么大的变化？而且会层层叠加呢？因为信息共享有问题。大部分的销售者并不会从全局考虑问题，而是只从自己的角度来考虑利弊，从而过滤了不少的信息。

我要说的是，这个考虑模式是再正常不过的了。

现在整个钻石行业面临的就是这种情况，突如其来的疫情和经济冲击导致了从下游到上游的一连串反应。上游主动减量，会引起反向的影响。半个世界已经锁住了，钻石供应链的每一个层级都几乎停止。

所以现在唯一的希望就寄托在行业的前沿，也就是零售商身上。不过欧美已经爆出了不少零售商资金链断掉的消息，他们无法售出产品，以至于没钱再从中游进货。即使他们手头有钱，现在也不会进货。这是由之前所说的市场情绪决定的。更可怕的是，在疫情过去之后，他们进货的数量也会比预期少很多。

是不是越听越觉得可怕呢？

其实也不用太担心，因为并不是没有解决方法。贝恩（Bain & Company）在5月7号发表的文章中，对“疫情之后的零售商”提出了四点（如下图）：

（1）建立新的成本基线

（2）快速提升店铺设计

（3）提高实时反应能力

（4）全面促进线上建设

我们需要相信的是，新一代的消费者是很包容的，思路比上一代更灵活、更开放。业内只需要认真地反思自己的过去，并设计出适合年轻人的操作模式，就可能在疫情之后稳稳地恢复活力。

当然了，前提是没在疫情中倒下。